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格力和万科的利润是如何隐藏的?

 2019-10-19 13:49:19
[摘要] 注意,本文所说的隐藏利润并不是那种为了偷税漏税而去隐瞒真实的利润,而只是延迟确认利润,实际上税务局是知道隐藏利润这一事实的。很多人对递延所得税应该比较陌生,为了理解格力的利润是如何隐藏的,这里先讲解一

隐藏利润有两个主要方向。一是减少目前的收入。例如,收入可以被清楚地确认,但不能被确认,但它与预付账户相联系。二是增加当期费用。例如,可以计提大量费用,也可以计提大量资产减值损失准备金。

有些隐藏是活跃的,其目的是使业绩看起来更平稳,或压低股价以定向发行新股(定向发行新股的价格不能低于公告前20个交易日平均市场价格的90%)。

有些隐瞒是由保守的会计政策造成的,而不是公司主动隐瞒利润。请注意,本文中提到的隐藏利润并不是为了逃税而隐藏真实利润的利润,而只是延迟了利润的确认。事实上,税务局知道隐藏利润的事实。

本文分析了以下两家报表中隐藏利润较多的公司。

作者:白岗市西瓜

资料来源:雪球

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隐藏利润的方法是扣留大笔费用,主要是销售回扣。在会计中,销售回扣有两种记账方法。一是直接从销售收入中扣除回扣,二是不减记收入。回扣被视为销售额,并在计算各种税费后计入损益表。

大多数公司使用第一种方法,而格力使用第二种方法,这可以使收入看起来更大。更重要的是,利润可以通过扣留销售回扣来隐藏。从2019年年中的报告可以看出,格力的应计递延所得税资产已达118亿英镑。

许多人应该不熟悉递延所得税。为了理解格力的利润是如何隐藏的,让我们首先解释递延所得税的概念。

一般来说,会计确认的税额与税务局确认的税额不一致,导致部分所得税被递延,但这种不一致只是暂时的,也就是说,会计和税法中的最终利润是相同的。

那为什么纳税有所不同呢?主要原因是会计和税法对某些商业活动有不同的标准。例如,对于资产减值损失的准备金,在会计中,费用是在计提准备金时计算的,因此减少了利润。在税法中,费用仅在实际发生减值时计算,因此导致会计和税法之间的费用差异,从而导致所得税差异。这种差异由一个特殊科目“递延所得税”记录。

如果税法中计算的所得税高于会计中计算的所得税,这相当于企业提前缴纳了一部分税款,那么这种差额就称为“递延所得税资产”。例如,递延所得税资产将在之前的资产减值准备示例中生成。当然,有些税法计算的所得税少于会计,这将导致“递延所得税负债”。

请注意,递延所得税资产和递延所得税负债不能抵销,应单独记录,就像资产和负债不能抵销一样。

在澄清递延所得税的概念后,我们将回到格力的表格“确认递延所得税资产”(其他公司的报表称为“未确认递延所得税资产”)。表格的第一栏称为“可扣除的临时差额”。这是应纳税所得额的差额。在此基础上,我们乘以所得税税率,得到递延所得税资产。

相应地,还有一种形式叫做“确认递延所得税负债”(其他公司的报表叫做“未修正递延所得税负债”),其第一栏叫做“应纳税暂时性差异”(taxed temporary difference),递延所得税负债是通过将这一数据乘以所得税税率得到的。

“确认”在这里是什么意思?是否有无法确认的递延所得税?是的。对于一些可抵扣的暂时性差异,如果预计将来不会转回,则无法确认递延所得税资产。

例如,对于企业发生的损失,可以产生递延所得税资产,税法规定,如果企业能够在未来5年内盈利,以前产生的递延所得税资产可以从所得税中扣除。但是,如果你期望在5年内继续亏损,那么这个递延所得税资产就无法确认,因为没有利润,不需要所得税,确认后也没有地方可以扣除,所以没有意义。

关于递延所得税还有很多要说的,但是本文的重点是对隐性利润的分析,所以让我们回到主题上来。通过之前对递延所得税的研究,我们知道格力在2019年年中报告了127亿递延所得税资产。只要格力能够继续盈利(这当然是百分之百确定的),这127亿英镑就可以从所得税中扣除,这相当于间接隐藏了127亿英镑的利润。

第二,万科

隐性途径包括降低利率资本化率和用成本法计量投资性房地产。

1.降低利息资本化率

房地产行业有大量的利息支出,其中一些可以资本化,即计入存货成本。将几家房地产公司的利息资本化金额与利息比例进行比较,我们可以知道万科是这些公司中最保守的。

根据财务结果附注中的财务支出明细,万科2018年实际利息支出为141.5亿元,其中资本化59.6亿元。

新城控股2018年实际利息支出为40亿元,其中资本化利息为34.9亿元。请注意,利息资本化金额不能直接在新城控制的财务费用明细表中看到,因为该表中的资本化利息包括合同负债的利息部分,如下所示。

计息负债的实际利息资本化金额在第46页披露。

恒大2018年利息资本化金额如下:

融创集团2018年的利息资本化金额如下:

下表比较了四家公司2018年的利息资本化率。可以看出,万科的利息资本化率为42.1%,仅为其他三家公司的一半。如果按照其他三家公司的比例来处理,可以释放60亿左右的税前利润。

2.投资性房地产的重估

投资性房地产可以用成本法和公允价值法计量,这两种方法对净利润影响很大。以成本衡量的投资性房地产类似于固定资产。它是按初始成本记录的。资产减值损失应每年计提。租金收入应记入影响损益表的“其他业务收入”账户。

对于以公允价值计量的投资性房地产,不包括资产减值损失,租金收入也会影响损益表,公允价值变动也将计入损益表。以下是几个房地产公司过去三年的公允价值变动收益。

可以看出,过去三年其他三家公司投资性房地产的公允价值变动收益占2018年账面价值的10%以上。根据这一比例,万科过去三年投资房地产的公允价值变动收益也应该超过50亿。

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